8月份PE市場突然逆轉，七月份上升的走勢自本月月初即蕩然無存。雖然美債上限問題在期限內得到解決，但市場對美國債務問題的擔憂并未消除。尤其是標普意外的調降了美國主權信用評級至AA+令市場嘩然，全球股市和商品市場第一時間里全面暴跌。油價下跌的次日，仍在觀望中的國內PE市場也隨即跟進，LLDPE價格一度因恐慌跌入9900元/噸價位，盡管下跌當日市場即回升300元/噸左右企穩，但卻再也不能回到前一周的水平上。隨后對經濟前景的擔憂一直困擾著全球股市和商品市場，PE行情也一直處在低迷不振的狀態中。雖然國內石化檢修對行情的影響較為明顯，但對后市擔憂的心態令需求始終受到抑制，也就令檢修對貨源的影響變得非常具有局限性。總體看目前的局面，由于原油走勢仍很不確定，不論地緣政治還是經濟因素的影響仍看不出方向，這令PE市場上賣方心態變得格外謹慎，對于需求的抑制非常明顯，成交難以放大，也就削弱了供需面上的支撐因素，行情疲軟的表現暫時難以發生改觀。

?? 在經歷了7月的大幅上漲后，8月初市場價格雖在高位，但顯得岌岌可危，單邊上漲的局面一直沒有得到改觀，而實盤始終無法放量則讓市場心態開始心浮氣躁，而8月初美國失去3A評級成為壓垮市場的最后一根稻草。實質上塑料市場本身并未發生明顯變化，月初的大跌更像是類似緊張情緒宣泄。下游需求上變化不大，工廠仍未顯露出備貨意向，而貿易商在利潤空間塌縮后，炒作意向減退，市場整體交投僵持。具體來說，HDPE仍是市場上較為堅挺的品質，其中膜和拉絲為佳，尤其是受到裝置集中停車影響，低壓拉絲價格超出其他品種甚多；不過隨著泰國和印度相關裝置的復工，價格回歸的可能性較大；LLDPE方面在7月漲幅最大，本月調整幅度也是最大的，由于市場貨源較多，商家對LLDPE炒作熱情不高；LDPE則顯得相對穩定，主要還是得益于進口量的相對少量，價格支撐也較為堅實。

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??? 本月PE市場雖然經歷了大跌，但月中下旬市場人心已經較為平靜，而且在美國經濟數據不佳的情況下，QE3的呼聲愈加強烈，市場對QE3的期望十分強烈，因為一旦政策實施，大宗商品市場勢必重現去年10月的“黃金歲月”。此外，國家今年一直實行的緊縮貨幣政策有望迎來拐點，王岐山副總理在7月、8月連續發表講話，提出解除中小企業融資難的問題，這無疑對下游需求是一大利好。同時也要看到，塑料市場短期內尚無實質性的利好支撐，9月份石化集中檢修結束后貨源供大于求的局面難有改觀，工廠8月份訂單也不及預期，因此炒作空間較小，出現較大拉漲的可能性不大。卓創認為，市場氣氛低迷乃人氣匱乏、信心不佳所致，如若定向寬松、QE3等傳聞或者跡象更加明顯的話，市場出現些許反彈不無可能，不過在未經證實之前，商家還需謹慎為先，及時鎖利方為上策。

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??? 本月國際PE市場受美國評級下調影響，各品種價格多數止漲回跌，市場人氣匱乏，需求不佳，亞洲、美洲市場下跌，相比之下，歐洲市場卻需求相對較好，價格上漲。

??? 亞洲PE市場：本月亞洲PE市場全線下跌，中國市場需求不佳，遠東、東南亞市場表現低迷。商家離市觀望，采購意向減弱。下游工廠鑒于近期原油劇烈波動頻繁，只對后期船貨抱有些許熱情，采購謹慎。

??? 美國PE市場：受亞洲及全球其他市場不佳影響，美國市場需求清淡，但由于出口貨運較少，價格有所上升。目前其他地區報價低于美國當地價格，多數終端客戶意向隨買隨用，對后市預期不樂觀，觀望氣氛濃厚。

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圖2聚乙烯進口量月度變化圖

進口量：2011年7月PE總進口54.29萬噸，環比增加13.62%，同比上年7月份（51.19萬噸）增加6.06%。全年累計進口393.77萬噸，同比去年減少9.25%。

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???圖3聚乙烯國產量月度變化圖

國產量：2011年7月國內PE產量為86.7萬噸，較去年同期（85.5萬噸）增加1.2萬噸，增幅為1.4%。全年累計598.7萬噸，同比去年（561.6萬噸）增加35.1萬噸，增幅為6.6%。

本月石化檢修多以大修為主，燕山?????

??? 石化/獨山子石化停車檢修對于市場高、低壓市場起到一定支撐作用。其他石化裝置均低負荷運行，市場部分牌號供應趨緊。

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??? 本月亞洲乙烯價格跌漲互現，月初價格震蕩走高，但中旬市場大幅走跌，下旬逐步企穩。目前CFR東北亞/東南亞分別收于1161-1162美元/噸和1165.5-1167.5美元/噸。月初現貨市場商談氣氛逐漸好轉，且臺塑麥寮7月30日火訊引發市場對貨源供應的擔憂，報價不斷走高。但隨著歐美債務危機沖擊全球市場，特別是美國信用評級百年來首次被降，在如此重大利空襲擊下，中旬乙烯現貨市場交投心理嚴重受挫，報價大幅走跌。進入下旬，現貨市場不確定因素依舊繁多，業者多持幣觀望，實盤成交寡淡。裝置方面，日本三菱，其年產47.6萬噸2號石腦油蒸汽裂解裝置計劃于8月30-31日停車檢修一個半月。新加坡PCS年產65.5萬噸蒸汽裂解裝置將于本月底恢復重啟，該裝置于7月中旬停車至今。泰國PTT年產100萬噸聚乙烯裝置計劃于8月底完成40-45天的例行檢修。印尼Chandra Asri年產60萬噸蒸汽裂解裝置將于近期恢復開車。

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??? 進入8月份，除了檢修因素外，季節性需求因素對PE行情的影響本應逐漸加大，但由于經濟面上的強烈變化令原油市場劇烈下跌，PE市場被迫忽視了自身基本面因素的作用。9月份市場能否從現在的狀態中擺脫出來將是左右行情的關鍵。

??? 對美國乃至全球經濟前景的擔憂令原油市場超乎預期的下跌，WTI期貨價格要回到90美元以上始終較為乏力，如果經濟面上沒有新的變化出現扭轉當前的市場心態，9月份市場仍可能繼續在當前水平上徘徊。利比亞內戰大局底定，未來原油出口有望恢復，但不確定因素仍存，主要是煉油設施受損情況，外國石油公司能否拿回前期合同，這是原油出口恢復程度的直接影響因素。而新的政府能否順利成立，這則很大程度上關系到戰亂是否真的結束。預計布倫特油價會承受一定壓力，與WTI之間差價將縮窄，但原油市場整體走勢因此是漲是跌仍不確定，其它OPEC成員國的未來的產量調整策略也有可能改變。預計在9月份原油價格仍找不到能夠支撐其回到7月份水平的確定條件，繼續振蕩的走勢較為現實。

??? 9月初，石化檢修的影響仍然存在，但能否從行情變化上看到作用仍不確定，預計仍將主要局限在檢修涉及到的品種和區域上。進口資源的多寡近期影響意義在增大，從價格變化上看，進口料相對國產料的價格優勢略有加強，而供應量上的增長是直接原因。預計9月份總體供應狀況較當前會有所加強，但不足以造成明顯負面作用。

??? 需求的作用利多于行情的趨勢不會改變，但外部環境正值多事之秋，仍不能令供需面的因素回到市場關注的焦點上，無形中將繼續削弱其影響。預計LLDPE和LDPE需求將提供相對較強的支撐，一旦油價等外圍因素穩定或者利好方向確定，其上漲表現會優于HDPE各品種。

??? 總體情況看來，信心不穩是困擾市場發展的最大問題，全球經濟前景不明朗，經濟政策預期不能落實，油價走勢不能明確，PE市場仍將在猜疑和觀望中前行，這種狀態下，9月份的大行情可能性甚低。在局面相對穩定的前提下，我們對行情總體持看多的觀點，但阻力仍會存在，大的下跌可能性很小。

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