一、市場(chǎng)要點(diǎn)回顧

（1）、月初PE市場(chǎng)受原油和石化等利好因素推動(dòng)，報(bào)價(jià)出現(xiàn)穩(wěn)步上升，隨后原油期貨回落，需求的低迷導(dǎo)致市場(chǎng)陰跌走軟。

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（2）、六月份PE美金市場(chǎng)雖然成交依然平淡，但原油上漲以及供應(yīng)緊張推動(dòng)需求有一定好轉(zhuǎn)，成交相比五月略有增加，價(jià)格上漲明顯。

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（3）、國際原油期貨本月表現(xiàn)表現(xiàn)冰火兩重天，月初率創(chuàng)新高，月底持續(xù)回落。

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（4）、亞洲PE市場(chǎng)本月行情繼續(xù)上揚(yáng)，伴隨原油期貨的走高，上半月行情一度火爆，其中LLDPE/LDPE漲幅較為明顯，HDPE漲幅不大。

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（5）、國內(nèi)兩大石化集團(tuán)月初借原油東風(fēng)，通過上調(diào)價(jià)格和高位結(jié)算有效的推漲市場(chǎng)。

1、國內(nèi)人民幣市場(chǎng)

整體市場(chǎng)回顧：

?? 本于PE市場(chǎng)由漲轉(zhuǎn)跌。月初，國際原油期貨率創(chuàng)新高，國內(nèi)兩大石化集團(tuán)借機(jī)上調(diào)價(jià)格推漲助威，PE市場(chǎng)暫時(shí)忽略需求低迷的隱患，出現(xiàn)小幅走高，LLDPE最高突破10000元/噸。下游需求的低迷導(dǎo)致成交放量跟進(jìn)有限。隨著原油期貨的回吐，市場(chǎng)再次松動(dòng)走軟。但是石化前期的高結(jié)導(dǎo)致商家不敢過低出貨。月底，中石化銷售華南分公司率先低價(jià)結(jié)算，商家操作得到指引，在相對(duì)合理價(jià)位積極出貨。

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區(qū)域市場(chǎng)回顧：

??? 華北市場(chǎng)：5月下旬多數(shù)商家對(duì)6月份行情較為擔(dān)憂，但中石化月初出人意料的定價(jià)銷售，并且實(shí)行限量銷售的政策，市場(chǎng)再次被強(qiáng)行拉起。整體來看，市場(chǎng)人士面對(duì)上揚(yáng)仍然忐忑不安，而第二周原油給市場(chǎng)帶來意外的驚喜，原油突破70美元/噸，受此帶動(dòng)華北聚乙烯市場(chǎng)擺脫平穩(wěn)的泥淖，步入上升的通道。第三、四周原油獲利回吐，市場(chǎng)漲勢(shì)乏力，遭遇寒流，此間商家對(duì)于后市判斷存在分歧，部分商家認(rèn)為高位回調(diào)較為正常，時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)。部分商家認(rèn)為原油回調(diào)時(shí)間會(huì)較長(zhǎng)，而且下游需求極為疲軟，基本面不支撐價(jià)格維持高位，價(jià)格會(huì)大幅回落。事實(shí)證明，此間雖然國際原油震蕩下滑，但有石化出廠價(jià)格支撐，市場(chǎng)價(jià)格下滑400-500元/噸之后，市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)。而其7月份是北方大棚膜開始的季節(jié)，多數(shù)商家對(duì)于需求仍有一定的期待。LLDPE主流在9500元/噸，LDPE主流在9600-10300元/噸，HDPE各品種受大行情所累，價(jià)格下滑較為明顯，拉絲在10600元/噸，膜料在10700-10800元/噸，注塑清淡維持在10200元/噸左右，國產(chǎn)中空貨少在10800-10900元/噸，進(jìn)口中空自愛10300元/噸左右。月底幾日價(jià)格實(shí)現(xiàn)止跌回穩(wěn)，但對(duì)于7月行情多數(shù)商家仍心存疑慮，等待北方農(nóng)膜需求復(fù)蘇。

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?? 華東市場(chǎng)：本月原油是左右華東PE市場(chǎng)價(jià)格漲跌關(guān)鍵因素。月初隨著原油迅速突破70美元/桶，華東LLDPE價(jià)格一口氣越過了10000元/噸水平，但成交情況卻始終無法達(dá)到理想狀態(tài)，高價(jià)位對(duì)成交的阻礙仍然十分明顯。隨后在原油回落的情況下，市場(chǎng)開始步入了陰跌狀態(tài)，但情況并不單純?nèi)绱?中油華東和中石化華東公司在原油和PE價(jià)格上漲階段積極跟進(jìn)，以寸步不讓之勢(shì)緊迫與市場(chǎng)價(jià)的下方。雖然部分掛牌，但仍然導(dǎo)致合同戶不敢輕易放低價(jià)格出貨，而需求始終疲軟不堪，這造成了貨源逐漸開始積壓在了貿(mào)易商手中。隨著成交逐步惡化，行情也在緩慢陰跌，至月底時(shí)，LLDPE主流成交價(jià)已經(jīng)不足9800元/噸，南京最低至9650元/噸。LDPE價(jià)格迫近了10000元/噸附近。拉絲價(jià)格也跌破11000元/噸，最低至10700元/噸。中空進(jìn)口價(jià)格在10000元/噸之下，國產(chǎn)也跌至10700元/噸。注塑進(jìn)口和國產(chǎn)價(jià)格分別在9600/10300元/噸。低壓膜則在10600-11000元/噸之間，國產(chǎn)和進(jìn)口價(jià)格相差不大，但國產(chǎn)料很少。月底時(shí)，部分市場(chǎng)線性成交出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但絕大多數(shù)為貿(mào)易商采購，主因是有觀點(diǎn)認(rèn)為7月份行情會(huì)有很大可能好轉(zhuǎn)。

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??? 華南市場(chǎng)：6月份華南地區(qū)行情較為敏感，幾次走在華北、華東之前。月初中石化華南，中油華南率先上調(diào)價(jià)格，月初第一周市場(chǎng)漲幅就超過400元/噸。隨后第二周，伴隨國際原油價(jià)格不斷沖高，石化方面調(diào)價(jià)越發(fā)頻繁，每次幅度不高，加上限量放貨的政策，足以調(diào)動(dòng)起商家炒作熱情，價(jià)格迎來第二波上漲，市場(chǎng)上漲超出大部分廠家預(yù)期，故工廠陷入被動(dòng)的局面，不得不隨用隨拿，漲價(jià)之后，市場(chǎng)成交反而比低價(jià)成交好轉(zhuǎn)，第二周價(jià)格漲幅在300元/噸左右。LLDPE/LDPE超過萬元，部分商家信心開始不足，需求面疲軟，成交較為清淡。而從第三周開始，國際原油開始回調(diào)，行情遇冷，原油獲利回吐，市場(chǎng)失去利好的支撐，市場(chǎng)價(jià)格開始回落。商家重新開始關(guān)注到基本面，市場(chǎng)恐慌氣氛彌漫，價(jià)格下滑尤為明顯，不少庫存較高商家，擔(dān)憂后市，急于出掉庫存，其中LLDPE下滑最為明顯。隨著月底的臨近，多數(shù)商家恢復(fù)理智，進(jìn)口貨源成本價(jià)格較高，而石化出廠價(jià)格維持高位，故而價(jià)格止跌回穩(wěn)。石化結(jié)算價(jià)格的出臺(tái)也起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用，目前LLDPE主流在9550-9600元/噸，LDPE主流在9700元/噸，HDPE膜料在10900元/噸，HDPE中空在10800元/噸。

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?國內(nèi)代表市場(chǎng)月均價(jià)格統(tǒng)計(jì)

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2、國內(nèi)美金市場(chǎng)

?? 六月份的PE美金市場(chǎng)成交相比五月份有一定起色，主要是原油上漲以及供應(yīng)緊張對(duì)需求有一定刺激，而且持續(xù)上漲的行情相比內(nèi)盤市場(chǎng)也有更好的表現(xiàn)。但總體仍然不能擺脫成交低迷的狀態(tài)。遠(yuǎn)洋貨報(bào)盤仍然多于近洋貨，很多近洋供應(yīng)商由于貨源很少，連續(xù)數(shù)周沒有報(bào)盤的情況屢見不鮮。價(jià)格上，遠(yuǎn)洋貨原本的價(jià)格優(yōu)勢(shì)有一定降低，一般比同類近洋報(bào)盤仍保持20-40美元/噸的優(yōu)勢(shì)，船期上看，多數(shù)在7月以及8月到港。近洋的供應(yīng)商LLDPE報(bào)盤在1180-1230美元/噸，遠(yuǎn)洋貨報(bào)盤在1150-1170美元/噸，LDPE方面，俄羅斯供應(yīng)仍為大宗，價(jià)格多數(shù)不足1150美元/噸，其他常見的供應(yīng)商報(bào)盤則在1200-1240美元/噸。HDPE方面，拉絲和膜料價(jià)格仍相對(duì)偏高，主流近洋貨報(bào)盤在1270-1280美元/噸，這方面成交就極為罕見，遠(yuǎn)洋貨一般不到1250美元/噸。中空1160美元/噸，注塑一般也不足1200美元/噸。

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三、國內(nèi)產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)與分析

??? 2009年5月國內(nèi)PE產(chǎn)量為65.1萬噸，較去年同期（68.0萬噸）減少2.9萬噸，減幅為4.3%；1-5月累計(jì)產(chǎn)量為319.8萬噸，較2008年（341.1萬噸）減少21.3萬噸，減幅為6.2%。???

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四、2004-09年國內(nèi)表觀需求量對(duì)比

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五、市場(chǎng)走勢(shì)分析及展望

??? ?從近期PE市場(chǎng)的表現(xiàn)，我們能夠發(fā)現(xiàn)這一階段PE的幾個(gè)重要特點(diǎn)。首先是價(jià)格走勢(shì)完全被原油價(jià)格所左右。當(dāng)需求長(zhǎng)時(shí)間難以擺脫一個(gè)低迷狀態(tài)時(shí)，PE市場(chǎng)就會(huì)跌入一個(gè)底部，而這個(gè)底部就是成本。衍生品市場(chǎng)和原油市場(chǎng)走勢(shì)不可能持續(xù)背離，不論衍生品市場(chǎng)存在怎樣惡化的需求局面，因此可以認(rèn)為原油價(jià)格產(chǎn)生的剛性支撐力將在未來PE需求復(fù)蘇前根本性的引導(dǎo)PE價(jià)格走向。這個(gè)狀態(tài)從五月份開始就一直左右著市場(chǎng)走向。另一個(gè)重要特點(diǎn)是，即便原油出現(xiàn)短期回調(diào)，但國內(nèi)石化一貫快漲慢跌的做法在PE市場(chǎng)中起到了下跌緩沖器的作用，PE市場(chǎng)因此很難出現(xiàn)和原油價(jià)格的同步震蕩。六月份下半月行情惡劣的情況下，價(jià)格下滑非常見難就是此因。因此，七月份PE市場(chǎng)行情的影響因素中，最重要的是原油價(jià)格，其次是供應(yīng)面，而后才是需求。

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??? 從五月份開始，國際原油價(jià)格出現(xiàn)加速上漲的趨勢(shì)，五月份油價(jià)從50美元/桶漲至60美元/桶用了約20天，而五月下旬開始，7月期的油價(jià)沖上70美元/桶則只用了不到10天。但這期間的庫存數(shù)據(jù)和各類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，基本面是不能支撐這種上漲速度的。這說明，原油和其他大宗商品一樣，不過是因?yàn)榻诿涝笖?shù)下挫，資金在擔(dān)憂未來出現(xiàn)通脹壓力的情形下涌入商品市場(chǎng)所致。簡(jiǎn)而言之，原油不過是再度被投機(jī)的力量所左右，而任何貨大或小的利多因素則再度被利用來放大了試產(chǎn)的需求。而當(dāng)油價(jià)在6月11日攀升至最高點(diǎn)73.21美元之后，連續(xù)數(shù)日開始向70美元/桶位置靠攏則說明市場(chǎng)開始遭到獲利回吐的打壓。但這不能說明市場(chǎng)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，美國定量寬松的貨幣政策短期不會(huì)轉(zhuǎn)變，通脹壓力始終存在，這將導(dǎo)致商品市場(chǎng)的上漲在未來一段時(shí)間內(nèi)必然先于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。但也正是因?yàn)槿狈?shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐，油市仍將被投機(jī)需求所左右，因?yàn)榉€(wěn)健的走勢(shì)將難以見到，下半年，尤其是從近幾日來看，原油已經(jīng)脫離了一個(gè)階段性回調(diào)，再度進(jìn)入上揚(yáng)軌道，七月份大體上漲的趨勢(shì)不會(huì)出現(xiàn)太多意外。

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??? 供應(yīng)面包含的自然是國產(chǎn)量和進(jìn)口量?jī)煞矫娴淖兓Ｊ紫瓤磭a(chǎn)量的變化，上半年，尤其是近幾個(gè)月，國內(nèi)部分現(xiàn)有裝置輪番檢修，產(chǎn)量減損情況較多。但預(yù)計(jì)七月初左右蘭州石化和上海賽科的檢修將陸續(xù)結(jié)束，屆時(shí)國內(nèi)PE裝置開工率將基本恢復(fù)正常。供應(yīng)上的壓力會(huì)因?yàn)樾枨箅y振而逐漸顯現(xiàn)。另外，今年重要的新增裝置之一，福建聯(lián)合的兩套共80萬噸/年的全密度裝置會(huì)在7月份正式投產(chǎn)，以目前的進(jìn)度看已經(jīng)不會(huì)出現(xiàn)人為推遲的可能。這將使國內(nèi)PE供應(yīng)量增長(zhǎng)超過10%，對(duì)于HDPE和LLDPE的供應(yīng)量增長(zhǎng)最大可能增加達(dá)三成。誠然進(jìn)口量會(huì)在一定程度上出現(xiàn)動(dòng)態(tài)調(diào)整，但供應(yīng)壓力的進(jìn)一步增大不可避免。上半年進(jìn)口量驟增的情形出現(xiàn)減弱的趨勢(shì)，尤其是進(jìn)入5月份，由于國內(nèi)市場(chǎng)需求不佳，進(jìn)口量同比去年預(yù)計(jì)將出現(xiàn)持平的可能。所以進(jìn)口量這方面的壓力會(huì)有所減緩。但同時(shí)我們也要看到，單就HDPE這個(gè)品種而言，預(yù)計(jì)從5月份開始進(jìn)口量會(huì)繼續(xù)維持同比大幅增長(zhǎng)的趨勢(shì)。因此但從供應(yīng)面來看，7月份往后LLDPE和LDPE行情變數(shù)較少，而HDPE會(huì)因國產(chǎn)和進(jìn)口雙雙增長(zhǎng)的壓力而陷于成交困境中難以自拔。

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??? 需求方面，主要存在兩方面的變化。首先是替代性需求，從去年底開始，PE價(jià)格跌至谷底，造成其應(yīng)用面前所未有擴(kuò)大，尤其是再生料所占據(jù)的低端應(yīng)用被原生新料取代。這也是下游平均需求萎縮的情況下總體消費(fèi)量大幅增長(zhǎng)的原因，但隨著油價(jià)走高，市場(chǎng)格局再度恢復(fù)常態(tài)，恢復(fù)的過程在三季度必將繼續(xù)延續(xù)，低價(jià)格帶來的額外需求“福利”必將喪失。另一方面，低價(jià)位的PE市場(chǎng)存在較大的波動(dòng)機(jī)會(huì)，流通環(huán)節(jié)的投機(jī)需求復(fù)蘇，市場(chǎng)蓄水池續(xù)存了大量資源。但這方面的需求并不穩(wěn)定，尤其是近期成交屢陷僵局，石化在下方緊逼不舍，中間商處于成交少，利潤(rùn)薄，風(fēng)險(xiǎn)大的不利狀態(tài)，投機(jī)欲望很難長(zhǎng)時(shí)間維持。總體看，七月份開始需求缺乏明顯的亮點(diǎn)，反倒隱患重重令人憂。

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??? 綜上所述，整個(gè)七月份PE市場(chǎng)整體仍將維持一個(gè)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，雖然原油價(jià)格未來仍會(huì)有起伏出現(xiàn)，但只要不會(huì)長(zhǎng)時(shí)間回跌，國內(nèi)石化企業(yè)會(huì)阻止PE市場(chǎng)發(fā)生較大回調(diào)。但良好的成交環(huán)境也很難出現(xiàn)，純粹被成本逼迫的上揚(yáng)行情會(huì)令所有人都缺少騰挪空間。七月份仍然會(huì)是一個(gè)苦澀的暑季。