一、市場要點回顧

（1）本月PE市場多數時間高位窄幅振蕩，月初和月底出現小幅上漲，但是商家并未熱烈炒做，鎖利出貨為主。

（2）供應不足以及需求逐步復蘇推動本月PE美金市場上漲，但與內盤市場倒掛的程度的日漸加深，對成交的抑制也愈發明顯。

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（3）本月國際原油震蕩區間較大，先是連續7個交易日下跌，后是連續9個交易日的上漲，最終30日WTI收于66.94美元/桶，布倫特收于70.11美元/桶。

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（4）亞洲乙烯上半月供應比較緊張，價格連續攀高，突破1000后創09年新高，隨后預期供應逐步恢復，收盤價格小幅回落。

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（5）國內兩大石化集團價格比較堅挺，結算價格貼近市場但是也給商家適量留有利潤空間，此舉有效支撐了市場價格的堅挺。

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（6）上半年國內生產總值139862億元，按可比價格計算，同比增長7.1%，比一季度加快1.0個百分點。分季度看，一季度增長6.1%，二季度增長7.9%。

1、國內人民幣市場

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整體市場回顧：

??? 月初，石化部分貨少品種帶動市場結束了6月下旬的僵持局面，但是需求的低迷導致市場反彈僅僅是曇花一現。隨后原油再次成為主導市場的重要因素，商家聚焦原油的漲跌，市場開始了漫長的窄幅振蕩，上下幅度在200元/噸以內。當然，石化銷售價格的堅挺也對市場的向下形成了阻力。月底，市場貨源較少，炒做升溫和部分廠家略有補倉，市場價格小幅上升，但是成交量恢復有限。總體來看，出現回溫的僅僅是線性和高壓，低壓在本月一直表現低迷。

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區域市場回顧：

??? 華北市場：華北PE市場本月呈現“兩頭高、中間低”行情，月初一周石化再次使出限量銷售的政策，并且上調掛牌價格。市場在貨少的推動下開始上揚，商家久違的炒作熱情調動起來，市場詢盤較為熱烈，下游工廠接貨較為積極。進入第二周之后，之前忙于炒作的商家最終關注到原油，鎖利出貨的意向越發濃厚，原油連續下挫，加快了商家的鎖利的步伐。價格出現小幅回調，但是整體幅度不大，中石化/中油結算價格較高一再支撐了市場價格。第三周開始，市場進入一個高位盤整的階段，成交并未有太大好轉，但是價格也沒有下跌，多空勢均力敵。此時國際原油已經開始一輪回升的行情，從60美元/桶開始穩步回升，第四周開始，市場氣氛悄然發生變化，原油回升支撐商家信心，另外中石化/中油以貼近市場價格結算，更加支撐市場。原油回升至68美元/桶附近，月底市場炒作氣氛越加升溫，本月行情整體波動不大，商家對后市始終處于謹慎的態勢，計劃進度完成較快，到月底多數無貨可售，更促漲月底行情回穩，整體漲幅在200-300元/噸，LLDPE/LDPE較為明顯，HDPE起色不大。

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??? 華東市場：整個七月份華東PE市場都處在貨源短缺的壟斷下，初期是中石化華東限量傳聞和中油華東到貨不足的影響，后期則是進口線性持續短缺。但總體看，真正受到較大影響的仍然是線性和高壓，其中線性受影響最為明顯。而雖然月初在貨少的推動下價格連續上漲處于高位，但原油同期連續十幾日下跌蓄積了大量的下行壓力，而需求也嚴重受到高價位的抑制，原本活躍的投機需求瞬即消退。未及月中，華東PE市場就陷入了低迷的態勢之中。但就如同時光逆行，下半月原油價格再度回歸上行通道，而線性缺貨的陰影開始籠罩到了進口料的頭上，接近月底時，已經幾乎見不到熔質2的線性，個別報價更是高到了11000元/噸，而同期國產線性最高成交也僅在10400元/噸。市場短暫的上漲也在油價的反復而迅速結束。總體看，本月市場表現活躍的主要是線性，其便于炒作的特點是其備受關注的主要原因，其根本需求則從未明顯好轉，成交好壞變化也呈現明顯的波動特點。高壓價格則大體圍繞線性而動，價格始終保持略高線性100-200元/噸的距離。HDPE價格也不乏波動，但完全受貨源影響居多，需求則自始至終缺乏變化。其中拉絲和膜料因為價格居高不下，需求一片死寂。中空和注塑料繼續是進口料的天下，價格優勢相對國產料仍很明顯。

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??? 華南市場：華南PE市場本月基本維持高位震蕩的行情，月初月末石化的相關政策，市場出現走高的行情，整體漲幅在200-400元/噸，以LLDPE/LDPE帶動行情最為明顯。第一周石化充分利用月初庫存壓力小的優勢，華南較大合同戶每日LLDPE/LDPE放貨僅僅在20-30噸。限量放貨取得較好效果，市場價格跟漲較為明顯。進入第二周，國際原油連續上揚，市場又被動拉漲變成主動上揚，炒作氣氛達到高點。福建聯合推遲開車，之前對7月份行情不看好的工廠忙于補倉，成交一時較為火爆。但最高點很快結束，原油開始一輪回調，市場成交再度降溫，價格出現回調。但是雖然原油一度下探至60美元一下，但石化方面結算價格較高，掛牌價格高企。很快市場人士意識到價格回調空間不大，下游工廠開始按需采購，行情進入一個相對平穩期。到第三周周末，伴隨國際原油的回升，市場氣氛有所好轉，而且臨近月底最后一周，多數經銷商計劃完成較好，市場貨源不多，商家有借月底炒作一把的嫌疑，價格開始上揚，整體漲幅在200-300元/噸。本周整體LLDPE在9900-10300元/噸波動，LDPE在9950-10200元/噸波動，HDPE注塑在10500-10600元/噸，HDPE拉絲在10900-11000元/噸，國產膜料本月貨少，進口膜料維持在10900-11000元/噸。

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國內代表市場月均價格統計

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2、國內美金市場

??? 本月國內PE美金市場多數保持上漲之勢。周邊一些主要生產商因乙烯不足或檢修等原因減少了8月份貨物供應是一個主要原因。但持續上漲的PE美金價格很早就和國內PE市場構成了倒掛局面，而國內市場需求持續低迷的狀態也令PE美金買家對未來感到了不安。整個7月份，市場似乎都難以進入一個活躍的狀態。線性價格持續上漲，近洋主要供應商對8月往后的船貨報盤一般都漲至1280美元/噸左右，但遠洋貨的存在則壓抑著高價貨源的需求，下游工廠對1230美元-1240美元/噸價位上的貨物表現出了更大的興趣，雖然這些貨源的到港日期可能要晚近一個月。高壓則一直表現出兩極分化的狀態，中東、東南亞和日韓供應商的報盤一般都已經高于1300美元/噸，但另一面，伊朗和俄羅斯等遠洋資源仍有大量成交不到1200美元/噸。HDPE方面，則變化相對較少，主要是上半月拉絲和膜料分別攀升至1280-1300美元/噸之上以后，均處于了曲高和寡的狀態。而注塑料則一直難以脫離1200美元/噸的范圍，中空料因為主要是遠洋貨，報盤多在1190美元/噸以下。

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三、國內產量統計與分析

??? 2009年6月國內PE產量為58.9萬噸，較去年同期（60.6萬噸）減少1.7萬噸，減幅為2.7%；1-6月累計產量為374.4萬噸，較2008年（397.3萬噸）減少22.9萬噸，減幅為5.8%。????

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四、2004-09年國內表觀需求量對比

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五、市場走勢分析及展望

??? 雖然貨源情況在七月份的PE行情中的影響舉足輕重，但總體價格走勢仍然受到原油價格的巨大影響。下跌時雖然有石化企業在支撐，但上漲時的反應則非常迅速。而8月份的原油價格走勢也必然是影響PE行情的關鍵因素。但同時，供應面上的變化也應該受到我們的重視，尤其是福建聯合高達80萬噸的全密度裝置即將開車的時候，這絕對有可能整個國內市場都出現另一種局面。

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??? 首先我們還是來看一下原油。從近一階段影響油價的因素來看，庫存數據這些供應面的因素產生的影響只能爭一日之長短，而真正在左右局勢的仍然是經濟數據的變化。從七月份先跌后漲的變化看，大幅振蕩的特點將繼續延續下去，而基本走勢也將繼續保持上行趨勢。下月油市仍將追隨股市而動，隨著對通脹預期的擔憂加劇，更多的資金進入將轉入商品市場，預計經濟數據未來也將逐步好轉，美元指數也存在很大繼續弱勢下行的可能。這都將推動8月份國際油價攀上一個高位，但由于美國就業數據仍令人擔憂，8月份的油價波動很有可能出現在新的就業率數據公布之后，到時甚至可能出現連續半月以上的回落。

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??? 前面說過，福建聯合產生的供應壓力將非常大，目前其兩條40萬噸/年的全密度裝置正在采用外購乙烯試車，分別生產LLDPE和HDPE由中石化和埃克森銷售。上游裂解裝置正式就位后，8月初PE裝置滿負荷開車應該不會出現太大意外，而中石化和埃克森有可能采取各控制一套裝置排產計劃的方式生產。這將一舉扭轉當前LLDPE和部分HDPE品種缺貨的局面。不過從就近原則來看，供應壓力將主要落在華南以及華東市場，對華北地區的波及會相對較少。但目前看，由于相對較高的價格已經影響到了8月份進口料的供應，這方面將會一定程度抵消國產量的增長，因此整體供應面上雖然存在壓力，但令整個貨源情況出現徹底改觀。

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?? 需求方面，下個月仍然缺乏顯著的亮點。而事實上，終端需求的復蘇雖然有目共睹，但是這個過程很難有突飛猛進的變化。油價的動蕩將繼續促使投機需求的出現，下月需求階段性集中涌現的情況不會消失，整體成交氛圍仍會比較低沉。

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?? 總體而言，下個月PE市場仍將處于震蕩上行的狀態，但石化有能力將價格下滑鎖死在200元/噸以內，而上漲也必然伴隨著每次需求涌現而出現，PE市場的機會常有但不長在。