經歷了2008年史無前例的下跌后，我們懷著期盼、恐懼的心情踏進2009年。整體而言，上半年的行情讓我們在意外的同時，也頗感欣慰。聚烯烴市場逐漸走出金融危機的陰影，開始觸底反彈并一路震蕩上行！行情行至7月份，市場似乎重新確定了上漲的方向，前期那種可怕的、對未來的不確定感一掃而光。隨著經濟面的逐漸好轉，市場將會如何發展？下面，卓創資訊將帶您共同回顧2009年1-7月份的聚烯烴市場，并對未來行情走勢做出展望和分析。
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第一部分：2009年1-7月聚乙烯市場回顧與分析
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一、?行情走勢回顧
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????????????????????????????????? （圖一）
??? 由圖一我們可以看出09年1-7月份行情走勢可分為三個階段。1-3月份為第一階段，沖高回落期；3-4月初為第二階段，價格漲幅較為劇烈，為強勁上漲期；4月份至7月末第三個階段，市場穩步上揚，為震蕩上行期。下面我們從基本面研究下，形成這三種行情的原因。
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一、1-3月份，沖高回落期。
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??? 在2009年春節過后不到兩周的交易日里，迎來一波牛市行情。短短十天，各品種價格全線飄紅，迎來一波開門紅。此中三大利好引導市場上漲。此前商家多預期，正月十五以后需求會相對集中出現，此種預期落空。市場在2月上旬達到頂峰之后，開始回落，此種陰跌行情持續一個半月之久。期間兩大利空拖累行情
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??? 三大利好關鍵詞：低庫存、少量剛性需求、石化拉漲
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??? 低庫存：自08年下半年石化連續減產的效果顯現，春節過后，各大石化廠庫存并未出現大幅增長，反而跟同期相比較低。石化庫存以及社會庫存短時間內就降至歷史較低水平。從表一不完全統計，即可看出石化庫存較低的原因。另外同期進口料貨源較少，08年底行情不佳，商家多采取預售的方式降低風險。到港貨源消化渠道多樣，或早已預售給下游廠家，或陸續報關走一般貿易，或被貿易商多次轉手分解。故春節之后的到港進口貨物并未對市場產生太大影響，進口料也處于供應偏緊的局面。
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??? 附表：1-2月份國內石化停車及檢修情況
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石化名稱
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生產裝置
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產能
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檢修安排計劃
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天津聯合
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LLDPE
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12
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2008年9月28日計劃停車檢修，2009年3月10日開車
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上海石化
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2PE一線
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6
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1月11日因原料供應不足停車，停車6天
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2PE
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6
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1月7日停車，計劃停車4-5天
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茂名石化
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HDPE
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35
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12月13日停車檢修，
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新LDPE
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25
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1月1日停車，計劃停車4-5天。2月8日停車，計劃停車4-5天
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老LDPE
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12
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1月7日停車，計劃停車4-5天
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揚子巴斯夫
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LDPE
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40
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1月4日受裂解裝置故障影響停車，停車3-4天
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蘭州石化
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HDPE
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6
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1月10日因原料不足停車，停車4天
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LDPE
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20
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1月8日停車
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齊魯石化
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LDPE
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14
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12月18日停車，停車一周
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大慶石化
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LLDPE
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6
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1月13日停車
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表一
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??? 少量剛性需求：春節過后季節性需求支撐市場價格。華北地區第一季度是傳統地膜生產旺季，12-1月地膜開始生產，在2-3月份進入生產旺季。農膜的剛性需求成為支撐現貨價格的有力因素，短期之內的集中需求促使節后行情節節攀升。
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??? 石化拉漲：有了低庫存和少量需求的支撐，石化所起作用只是點燃導火索而已，2月上旬開始，適時將出廠價穩步上調，足以調動起商家久違的炒作激情，市場順勢上漲。
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??? 利空關鍵詞：進口量大增、需求疲弱
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??? 進口量大增：我們來看一組數據2009年2月PE總進口65.41萬噸，環比增加36.56％，同比上年2月份（26.86萬噸）增加143.52％。而此時石化PE生產裝置多數維持正常生產，只有個別石化裝置有停車情況，部分甚至已經有開車計劃，國產量基本正常，而進口量大增，造成2月下旬開始供應面較為充足。
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??? 需求疲弱：農膜需求春節后又一波集中采購小高潮，但是由于部分廠家預定了進口期貨，因此對國產料的采購時間較短而且采購量較小。2月中下旬，需求基本歸于平靜，工廠按需采購，導致市場步入了下行通道。
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二、3-4月初，強勁上漲期
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??? 一季度PE供應量較去年同期出現大幅增長，（2009年第一季度PE供應量為369.28萬噸，較2008年同期增加18.57％；市場人士對3月份市場沒有太好的預期。可是在此情況下，3月份PE市場卻出現出人意料的上漲行情，整個3月份聚乙烯產品漲幅超過2000元噸，再次逼近萬元。正印證一句話“需求好于預期，行情出乎意料”。下面我們來分析下原因。
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??? 關鍵詞：大宗商品上漲、再生料供應大幅減少、剛性需求支撐
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??? 大宗商品上漲：三月份以后，在花期銀行宣布盈利和一系列經濟指標轉暖的影響下，市場信心迅速恢復，全球股市持續大幅反彈，國際商品強勁上漲，一舉突破長達近三個月之久的震蕩區間，國內商品也整體上漲。市場信心回升。與聚乙烯關系較為密切的原油，也脫離近五年來歷史低點開始反彈，國內聚乙烯受此帶動開始反彈也在情理之中。由圖二可以看出，從3月份開始到4月份，國際原油迎來一波強勁反彈，這一時間也正好與國內聚乙烯市場的上漲時間相吻合。
（圖二）
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??? 再生料供應大幅減少： 首先是再生料進口量大減，自2008年起，我國政府開始禁止進口廢舊塑料袋和薄膜，海關人員不會太多了解塑料，為了防止更多的走私活動，海關可能只是采取的做法是全面禁止進口。由此國家單單限制廢舊塑料袋和薄膜的進口，就會導致進口廢塑料量大幅下滑。進口數據顯示2009年1~3月進口廢塑料同比下降21.59%，一月份進口量較08年7月份高點下降58.44%。08年11月至09年2月，4個月環比下降35.25%，進口量減少92萬噸。我們來看圖三
（圖三）
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??? 另外，再生料國產量大幅下滑。自08年四季度以來，原料價格暴跌導致再生料對塑料加工企業和塑料制品經銷商失去了吸引力，使用再生料對降低成本的作用被大幅削弱。受此影響，再生料生產企業生產量大幅減少。卓創資訊在對廣東、山東、安徽、河北、江蘇和陜西的30家再生料生產企業的調查顯示，08年四季度以來再生料的生產量大幅下降，降幅超過了50%。考慮到進口料的損失，再生料供應量減少的可能超過150萬噸。調查表明，再生料需求的大量減少使得對新料的需求大幅增加。
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??? 剛性需求支撐：下游存在一定得剛性需求，主要表現在農膜、塑料制品和家電下鄉政策方面。2009年3月國內塑料制品總產量在346.2萬噸，較去年同期增加8.4％，2009年1-3月份國內的塑料制品累計總產量在897.1萬噸，較2008年同期增長9.4％。（表二–2009年3月國內塑料制品產量統計）。尤其是農膜方面，剛性需求較強，對經濟形勢變化不敏感，調查顯示2009年農膜需求同比2008年有一定幅度增長。塑料加工協會統計的規模以上企業09年1~3月份農膜產量同比增長幅度達17%，一季度正值地膜生產旺季，再考慮到再生料使用量的大幅減少，因而生產對PE需求拉動作用非常明顯。
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2009年
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單位
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3月產量
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1-3月累計產量
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本月實際
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去年同月
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同比±℅
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本年累計
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去年累計
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同比±℅
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塑料制品
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萬噸
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346.2
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319.4
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8.4
|
897.1
|
820.2
|
9.4
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塑料薄膜
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萬噸
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56.6
|
48.9
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15.7
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143.0
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137.8
|
3.8
|
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農用薄膜
|
萬噸
|
11.8
|
9.4
|
25.3
|
28.3
|
24.1
|
17.0
|
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塑料型材、片材
|
萬噸
|
21.6
|
18.9
|
14.2
|
56.6
|
49.2
|
15.0
|
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塑料管及其附件
|
萬噸
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38.4
|
34.4
|
11.5
|
97.5
|
82.4
|
18.3
|
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塑料條、棒、型材
|
萬噸
|
11.1
|
10.2
|
9.2
|
29.5
|
28.3
|
4.2
|
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塑料絲、繩、編織品
|
萬噸
|
45.9
|
51.6
|
-11.1
|
121.2
|
102.5
|
18.3
|
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泡沫塑料
|
萬噸
|
14.3
|
12.9
|
10.3
|
38.6
|
38.0
|
1.4
|
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塑料人造革、合成革
|
萬噸
|
12.8
|
12.4
|
3.2
|
31.9
|
31.1
|
2.5
|
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塑料包裝箱及容器
|
萬噸
|
22.9
|
18.6
|
22.7
|
57.0
|
49.3
|
15.8
|
|
日用塑料制品
|
萬噸
|
38.8
|
35.3
|
9.8
|
116.3
|
104.0
|
11.9
|
|
其它
|
萬噸
|
72.0
|
66.8
|
7.8
|
177.2
|
173.5
|
2.1
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??? 同時，家電下鄉政策帶動了塑料原料的需求。“家電下鄉”政策此時對塑料市場的全面上揚起到了巨大的推動作用。家電下鄉政策，對于長期低迷的塑料制品行業，尤其是家電行業起到的作用至關重要，可謂是“雪中送炭”。
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三、4月份至今，震蕩上行期
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??? 從（圖一）我們可以清楚的看出，自4月份開始，聚烯烴市場進入高位盤整階段，經濟基本面持穩，并且有逐漸好轉的跡象。在此基礎上除非供需面有較大變化，行情則難以有太大突破。雖然分別在5月初和6月底，行情有過短暫反復和回調，但整體波動幅度不大。隨著6、7月份需求的穩步回升，大勢呈現一個小幅上揚的走勢。聚乙烯各牌號價格均站穩萬元之上。現在我們來分析下影響行情的原因。
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??? 首先，經濟方面，我國實施的積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，經濟運行中的積極因素不斷增多，企穩向好勢頭日趨明顯。2009年的上半年，我國國內生產總值139862億元，按可比價格計算，同比增長7.1%，比一季度加快1個百分點。其中，二季度經濟同比增長7.9%。整體來看，中國經濟面的企穩是有利于塑料需求恢復的。
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??? 我們再看供需情況，首先供應面，2009年1-6月份PE供應量為749.01萬噸，較2008年同期增加16.44％，由這些數據我們可以看出，截止到第二季度PE的供應量仍然保持增長態勢。在需求沒有集中爆發的情況下，供應的增加導致市場難以有太大突破。商家操作熱情不高，4-6月份多數銷售國內石化產品的商家利潤不高，以快進快出為主，難以提起投機的熱情。而進入7月下旬，從（圖二）可以看出國際原油觸底反彈，并再度觸及68美元/桶的以上的高位。另外外盤價格不斷攀升（圖四），相對國產料而言，進口料價格再度倒掛300-400元/噸，這給國內石化企業很大的操作空間，在價格上可無顧及的高結，在某種程度上支撐市場價格。
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（圖四）
??? 需求方面，4-5月份整體需求較為低迷，據卓創調查，4-6月份北方多數農膜生產企業停產，機器檢修，對LLDPE需求大幅下滑。而華東、華南地區4-6月份，國外出口訂單較少，正值傳統淡季。充足的供應，清淡的需求，導致4-6月份行情難以有太大突破。但進入7月份以來，需求有些許的好轉，華北地區農地膜旺季離我們越來越近，北方農膜開機由30-40%提升至40-50%，大規模集中采購尚未出現，廠家庫存偏低。由此對農膜需求的預期，促使行情在7月底開始升溫。而華南地區隨著經濟的回暖，不少企業生產轉向穩定，訂單持續回升，用工需求也持續增長，甚至珠三角地區部分企業再現招工難。需求面的好轉，將使得8月份行情更可期待。
