一、本月PE市場深度觀察
1、 國內市場
1.1國內人民幣市場回顧與分析
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?? 本月國內PE市場整體走勢表現出前緊后松的行情。月初，石化限量放貨收到良好效果，市場延續7月底行情繼續上探，LLDPE/LDPE漲幅在500，最高觸及11000以上的高位。進入中旬，伴隨資本市場劇烈震蕩，PE行情結束上漲形態，進入震蕩調整期，漲跌幅在100左右。下旬至月底，需求持續不振，9月份聚乙烯新增產能即將投產，商家無心操作，行情持續陰跌，跌幅在100-200。本月有三大因素影響PE行情，一、外圍資本市場。8月上旬國內PE價格沖高至年度最高位，缺乏下游需求支撐的情況下，多數商家心態迷茫，轉而向股市/期貨市場尋求方向。現貨看LLDPE期貨，期貨看股市。股市儼然成為大宗商品風向標，LLDPE期貨上市以來，對現貨影響力逐漸增大，后期，現貨/期貨/股市聯動性會繼續增強。二、新增產能投產推遲，國內供應壓力不大。福建聯合裝置投產再次推遲至9月份，極大緩解國內PE供應壓力，兩大石化在庫存壓力不大情況下，對于市場有較大操控空間，對行情仍有掌控力。三、下游需求持續低迷。據悉，華南地區圣誕訂單大幅縮水，較往年減少三分之一之多，據卓創資訊了解，華南地區包裝膜生產仍未進入旺季。反觀華北地區農膜生產，8月份開工率整體變動不大，原料價格較多，多數廠家備貨熱情不高。截至月底，市場價格漲跌兩難，僵持氣氛明顯。線性在10750-10950元/噸，LDPE普通料在10700-11000元/噸，HDPE國產料在10500-11000元/噸，窄幅振蕩，商家以尋求成交操作為主。
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1. 2國內美金市場回顧與分析
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??? ?8月份國內PE美金市場整體表現出了上揚態勢，原油價格上漲的帶動是根本原因。但油價上漲過程的反復不定，以及內盤市場中高價位對需求的抑制都造成了當前美金市場上成交的艱難。買家對9月份PE市場的前景也有一定擔憂，這也令需求變得比較謹慎。當前LLDPE主流報價均已漲至1300美元/噸之上，最高曾觸及1350美元/噸，這樣的高價位也包含9月份的遠洋貨。LDPE價格也保持上漲態勢，但漲幅相對略小，目前普通膜料價格持平線性，但據稱涂覆級等專用料價格最高超過1400美元/噸。但情況仍有例外，主要是現在最大的LDPE料供應國俄羅斯的低價貨仍然充斥市場，價格相對偏低，一般報1260美元/噸，這個價位相對上個月漲幅也超過了40美元/噸。HDPE方面，價格曾經先漲后跌，主要是中空和注塑價格一度勁漲30美元/噸以上，但當前中空價格不但再度跌回1200美元/噸以下，而且又再度觸及1150美元/噸可能。注塑價格多數仍維持1200美元/噸以上，但受內盤市場價格拖累，目前已經很難達到1250美元/噸。拉絲和膜料曾經在1300美元/噸之上維持了超過半個月之久，但在內盤市場走軟后，價格普遍回落，8月底貨物報盤多數在1280-1290美元/噸，而9月份貨物相對高10美元/噸，目前下行趨勢比較明顯。目前看，內外盤市場在價格上普遍存在倒掛的情況，內盤下跌速度相對過快是一個重要原因，這也導致9月份市場前景不明朗，這是當前美金市場最大的隱憂。
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2. 國內聚乙烯進口和國產統計
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??? 2009年7月PE進口69.64萬噸，環比減少2.94％，同比（49.73萬噸）增加40.04％。LDPE進口12.97萬噸，HDPE進口40.50萬噸，LLDPE進口16.16萬噸。2009年累計進口444.25萬噸，較2008年（278.33萬噸）增加59.61％。
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??? 2009年7月國內PE產量為63.3萬噸，較去年同期（63.1萬噸）增加0.2萬噸，增幅為0.4%；1-7月累計產量為429萬噸，較2008年（446.3萬噸）減少17.3萬噸，減幅為3.9%。
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二、后市展望
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??? 9月份聚乙烯市場存在諸多變數，油價和市場供需現狀有可能對行情產生相反的影響，進而令市場操作變得非常艱難。8月份市場的風云變幻在9月份將愈演愈烈。
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1、 國際原油市場
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??? 今年以來，國際原油市場在經濟步入復蘇的環境中進入強勁反彈的階段，但經濟復蘇的過程并非一帆風順，因此油價也始終處于一個震蕩上揚的狀態中。可以想見，9月份仍將維持一個震蕩走高的局面。但是由于當前油價曾經一度觸及75美元/桶，而近期油價在反復試探該價位時遭遇今年前所未有的阻力，因此可以初步斷定，今年油價的最高點已經近在眼前。從這個角度看，油價在9月份出現大幅躍升的可能性不大，而如果引領油價走勢的全球股市沒有確定一個方向，油價的震蕩則會加劇。但可以預見的是，目前油價底部在近期的震蕩中逐步夯實，而經濟數據多數向好，油價即便意外滑落70美元/桶之下也必然不會持久。但我們也要看到，今年以來，股市和匯率等經濟面上的影響因素是左右油價上漲的根源，因此單純著眼原油市場的供需基本面或者近期走勢來判斷未來并不可靠，油價在9月份的震蕩空間最大可能是在70-75美元之間，然而向上向下突破的可能也都存在。
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2、 供應環境
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??? 進口情況：進口量已經連續數個月同比大增，1-7月份累計增長超過60%，雖然環比有減少趨勢，然而壓力仍然較大。
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??? 國產情況：國內聚乙烯產能從2008年起至今一直沒有明顯增長，這是導致進口料逐漸泛濫的原因之一。但到9月份后，情況將有巨大改變。福建聯合的新建聚乙烯裝置已經建成，當前乙烯裂解裝置也開始運行，預計將在9月初就能夠投產，再度推遲的可能基本不存在。獨山子石化的大乙烯項目也是相同情況，投產時間也在9月上旬時段。兩者共計產能為170萬噸，全部是線性和低壓，相比當前國內現有產能，不計LDPE的情況下，增長將超過40%。這將很大程度上改變當前聚乙烯市場的格局。
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??? 比較復雜的情況是，目前進口聚乙烯價格相對國產料占據一定優勢，因此新產品上市的阻力將會比較大，市場競爭格局將變得復雜。如果新產品依照慣例用低價打開市場，無疑9月份的聚乙烯行情會受到嚴重壓制。
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3、下游需求
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??? 近期下游需求一直表現不良，每次都是油價暴漲才能刺激現貨市場的需求透支性的爆發幾天，但總體情況依然不佳。9月份的農地膜和包裝需求或許會對線性和高壓產生一定帶動，但這種需求不會有太強烈的表現。傳統上圣誕節需求所引起的HDPE制品旺季早已開始，但今年這個市場相當低迷。國內各地區的制造業開工情況也存在地域差距。但總的來說，工廠對價格仍相當敏感，原油劇烈波動之下，需求將很難正常釋放。
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?? 總體來看，9月份對聚乙烯市場能產生最大影響的仍然是國際油價的走勢。可以斷定的是，油價基本能夠夯實聚乙烯市場的底部，但供應量增長明顯超過需求的上升，因此造成的壓力又將會對市場產生非常不利的作用。在此來看，不排除石化突破成本約束以新產能低價沖擊市場的可能。9月份聚乙烯市場何去何從尚難預料，但風險必然前所未有的巨大。
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4、下月價格走勢預測圖
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