1、 國內市場

1.1國內人民幣市場回顧與分析

?? 簡單概括11月份的PE市場就是高壓領頭，全線上漲。月初，國際原油起伏不定，下游需求低迷，導致LLDPE和HDPE在高位震蕩。LDPE中油各大區貨源緊俏，石化連續上調價格，點燃LDPE上漲的導火索。雖然LLDPE和HDPE緊跟其后，但是差價逐漸拉大，直到月底，LDPE和LLDPE得差價始終維持在1000元/噸左右。相對來說，HDPE上漲比較緩慢。

??? 分析11月份PE市場連續上漲的原因，月初達到高峰的北方棚膜需求是本輪LLDPE和LDPE價格得以突漲的關鍵。原本預計在福建聯合和獨山子新裝置投產的情況下，LLDPE需求旺季的影響會在一定程度上受到抵消，但這兩套裝置生產情況始終不夠穩定，這種情況下整體供應面實際上處于偏緊的狀態，行情自然由此而起。LDPE情況更為明顯一些。再者，由于華北大部和華東部分地區遭遇罕見暴雪襲擊，雖然說影響有限，但是這并不妨礙其成為一番炒作的熱點，這進一步加劇了LDPE和LLDPE貨源的緊張情況。最后是國內石化企業推漲的一貫策略支撐了本輪行情上漲的持續性。雖然這在一定程度上造成了與下游之間成交上的僵持，但無疑也鎖死了行情回落的空間。

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1. 2國內美金市場回顧與分析

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???本月PE美金市場由高壓開始掀起新一輪反彈，自月中旬，PE美金市場價格迅速拉漲。月初PE美金市場整體低迷，成交清淡。但由于國內外LDPE裝置陸續出現停車檢修，高壓貨源略顯緊張，再加上下游需求回升，LDPE價格開始回暖，在1240-1300美元/噸，涂覆料價格在1370-1400美元/噸之間。LDPE的上漲逐漸帶動LLDPE市場價格的走高，線性期貨的高位上揚刺激市場炒作積極性，月中旬中國市場因冰雪天氣影響運輸而引起的貨源供應問題更是成為價格上調的利好因素，因此PE美金市場特別是高壓和線性價格開始瘋狂拉漲。LDPE價格比月初上調60美金左右至1360-1420美元/噸，韓國涂覆料價格高達1600美元/噸；LLDPE價格上漲40-50美金至1290-1350美元/噸。HDPE市場在本月下旬也開始回升，注塑價格在1210-1240美元/噸，中空在1210-1240美元/噸；膜料受需求影響，在低壓貨源中跟漲最快，在1265-1290美元/噸；拉絲貨源緊張，報盤在1250-1300美元/噸。

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??? ??本月PE美金市場價格回漲之高出人意料，尤其高壓貨源目前價格居于高位。但市場拉漲過快，導致下游工廠跟漲猶豫，月底市場成交開始出現僵持局面，部分牌號資源價格回調，市場上漲乏力，但在貨源供應不足及需求較好條件下，短期內PE回落的可能性不大。因此，卓創資訊認為，后期市場以高位盤整為主。

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2.國內聚乙烯進口和國產統計
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?????? 2009年10月PE總進口49.7萬噸，環比減少22.27％，同比上年10月份（30.6萬噸）增加62.42%。其中，LDPE進口8.39萬噸，HDPE進口24.02萬噸，LLDPE進口17.29萬噸。2009年1-10月份累計進口619.75萬噸，較2008年（343.2萬噸）增加80.58%。

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??? 2009年10月國內PE產量為79.6萬噸，較去年同期（68.2萬噸）增加11.4萬噸，增幅為16.7%；1-10月累計產量為650.6萬噸，較2008年（635.4萬噸）增加15.2萬噸，增幅為2.4%。

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????本月聚乙烯市場在需求和天氣等因素影響下，出現今年難得的一波連續上漲行情，但隨著時間進入下旬，短暫的需求開始消退，天氣造成的不利影響也慢慢消失，高價位對需求的影響開始顯現出來。

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??? 1、 國際原油市場

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??? 從基本的供需面上來看，國際原油市場需求難有更多增長，1月份期貨不再受到取暖油需求推動，而庫存近期也維持較高水平，供大于求的狀況將令油價難以跨越80美元/桶的短期頂部。雖然美元匯率下滑趨勢沒有改變，但可見速度逐步放緩。國際油價受其支撐的力度可能逐漸減小。經濟數據上的表現近期有輕微改善，但失業率仍然居高不下，美國消費能力很難恢復正常。

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??? 最大可能是，12月份國際油價會繼續在75-80美元/桶之間震蕩，向上突破至80美元上方也將很難維持。因此，PE市場在12月份可能無法從油價中的到上漲的推動。

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2、 供應環境

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??? 進口情況：10月份PE進口量降低到50萬噸之下，11月份從前三周的數據推算，進口量最多也在同樣水平上，國產量增長的影響開始顯現。預計12月份進口料的供應也會處于略微減少的狀態，從這一點看，對于PE行情存在一定有利影響，但總體供應面情況要連同國產量變化一起考慮。

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??? 國產情況：實際上近兩個月來，雖然新裝置都已投產，但供應量的增長并不穩定，新裝置都沒有達到連續滿負荷運轉的水平，產量比預期中略有不如。10月份國內PE總產量同比去年增長率只有16.7%，低于理論上的產能增幅24%，11月份應該也難以達到20%。因此，12月份產量釋放會有一定增長，但這方面并不是最大的擔憂，新產品仍在市場適應期內，目前各地用戶接受程度不一，口碑仍未建立，因此我們看到同級別產品相比，新料價格有超過200元/噸價格優勢，這本身也對市場構成較大向下壓力。

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??? 12月份國內市場供應壓力會比當前略微嚴重，但這不會是對價格產生決定性影響力的因素。

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3、 下游需求

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??? 11月初進入高峰的農地膜需求基本結束，后續則完全進入冬季的需求低谷期，因此在這方面將難以看到11月份的行情重現。天氣因素仍是不能忽視的重要變數，一旦再度出現暴雪成災的情況，下游工廠和中間商都會提前開始儲備貨物，短期快速上漲的情況仍會出現。

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??? 雖然12月份PE市場環境看似不利，但單從價格角度看，下滑的可能性不大。目前市場基本面并不是極為惡劣，油價也不會有大幅下滑的風險。最主要的因素是國內石化將會是未來行情中的中流砥柱，從今年的情況看，石化調價只進不退，即便市場需求慘淡，成交出現下滑壓力，石化也不會在價格上做出讓步。預計在12月份上半月，PE價格將基本處于走穩的狀態，LDPE由于當前價格偏高，供應緊張的局面也基本緩解，成交會比較艱難。LLDPE/HDPE價格在后半段有可能會因為石化繼續推漲而出現幾波小漲，但油價和天氣等難以估測的變數也必須要密切關注。

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4、下月價格走勢預測圖

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